近期閉幕的地方兩會(huì)集中釋放年度經(jīng)濟(jì)發(fā)展信號(hào)。31個(gè)省份2026年加權(quán)平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)約5.0%，一般公共預(yù)算收入目標(biāo)加權(quán)平均為2.7%，整體呈現(xiàn)“目標(biāo)中樞下移、發(fā)展務(wù)實(shí)進(jìn)取”的鮮明特征。

24個(gè)省份增長(zhǎng)目標(biāo)集中在4.5%—5.5%區(qū)間，呈現(xiàn)三大結(jié)構(gòu)性特征：一是西部省份依托能源與共建“一帶一路”優(yōu)勢(shì)繼續(xù)領(lǐng)跑；二是化債壓力較大地區(qū)目標(biāo)相對(duì)審慎；三是經(jīng)濟(jì)大省目標(biāo)穩(wěn)定在5%左右，發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)壓艙石作用，這也與中央“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)”的部署高度一致。

當(dāng)前，地方發(fā)展邏輯已從速度競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量?jī)?yōu)先，經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)、工業(yè)、消費(fèi)、投資等傳統(tǒng)總量指標(biāo)明顯下調(diào)，研發(fā)投入、綠色減碳等指標(biāo)權(quán)重顯著提升，更貼合人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變與外部不確定性上升的現(xiàn)實(shí)。各地通脹目標(biāo)穩(wěn)定在2%左右，部分省市就業(yè)目標(biāo)小幅上調(diào)，體現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)與惠民生統(tǒng)籌兼顧。

2026年是“十五五”開局之年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)“雙支撐、一壓力”格局：出口憑借市場(chǎng)多元化與結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)具備韌性，對(duì)東盟、非洲等新興市場(chǎng)出口及中間品、資本品占比提升；基建投資在中央預(yù)算內(nèi)投資加碼與重大項(xiàng)目集中落地支撐下托底效應(yīng)明顯，有望實(shí)現(xiàn)一季度“開門紅”。

從政策基調(diào)來看，2026年經(jīng)濟(jì)工作將延續(xù)積極財(cái)政與適度寬松貨幣組合。積極財(cái)政可以從“力度有保障、結(jié)構(gòu)要優(yōu)化、困難需解決”三個(gè)維度來理解。財(cái)政政策的重點(diǎn)在五方面：一是保證支出強(qiáng)度，對(duì)沖土地出讓收入下滑、化債與城投債收縮帶來的缺口；二是優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，從重投資轉(zhuǎn)向“投資和消費(fèi)”并重，重供給轉(zhuǎn)向“供給和需求”并重，重企業(yè)轉(zhuǎn)向“企業(yè)和家庭”并重的格局；三是“兩新”“兩重”要進(jìn)一步優(yōu)化；四是注重解決地方財(cái)政困難和化解地方債務(wù)；五是財(cái)力下移，通過加大轉(zhuǎn)移支付、優(yōu)化債務(wù)限額，緩解地方財(cái)政困境，保障基層支出效能。貨幣政策以結(jié)構(gòu)性工具為主，配合降準(zhǔn)降息空間，強(qiáng)化對(duì)消費(fèi)、科技、民生等領(lǐng)域定向支持，推動(dòng)財(cái)政和金融的協(xié)同。

2026年經(jīng)濟(jì)工作將聚焦三大任務(wù)：

其一，破解需求不足與物價(jià)低迷。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)低就業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。對(duì)于中國(guó)而言，提振消費(fèi)尤其是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃就特別重要。以國(guó)有企業(yè)和上市公司為抓手，推動(dòng)改革，為城鄉(xiāng)居民增收，通過提高國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)上繳比例、提升上市公司分紅比例、探索設(shè)立居民增收引導(dǎo)基金等方式，多渠道提高居民收入與消費(fèi)能力。

其二，進(jìn)行供給端科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。這也是2026年經(jīng)濟(jì)工作的核心任務(wù)，強(qiáng)化科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新協(xié)同，加大財(cái)政科技投入，理順中央與地方科創(chuàng)分工，依托資本市場(chǎng)支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，保障產(chǎn)業(yè)鏈安全。

其三，穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)與地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。增加地方轉(zhuǎn)移支付，增加地方政府舉債限額，讓地方政府真正地輕裝上陣，讓地方政府成為真正有活力有積極性的主體；改善企業(yè)營(yíng)商環(huán)境，提高居民公共服務(wù)水平和能力，以地方政府的積極性為牽引，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新和居民消費(fèi)的活力。

總體來看，地方兩會(huì)明確了“目標(biāo)中樞下移、發(fā)展務(wù)實(shí)進(jìn)取”的路徑。2026年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換關(guān)鍵階段，預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)。此外，2026年更要以擴(kuò)內(nèi)需、強(qiáng)創(chuàng)新、防風(fēng)險(xiǎn)為突破，用系統(tǒng)性改革破解結(jié)構(gòu)性矛盾，為“十五五”高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。（作者系粵開證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒）

編審：張曉雯 高霈寧 張艷玲